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行业动态

再融资新政落地在即 券商“闻风而变”

文字:[大][中][小] 2019-12-5    浏览次数:63    
      再融资新政下发在即,上市公司再融资也出现了一些新动向。近期兴业证券等多家公司称因新政影响,决定撤回原定增事项申请。分析人士指出,根据“新老划断”的安排,原申请可能无法“享受”新规则,撤回申请是综合考虑自身利益和投资人认购积极性后作出的选择。北京商报记者注意到,截至12月4日,有8家券商超过800亿元的定增计划尚未实施,业内人士预计,受再融资新政“松绑”影响,券商实施定增的积极性将大为提升,券商定增融资规模也将不断增大。
 
      原有再融资申请批量撤回
 
      12月3日,兴业证券公告称,兴业证券董事会会议审议通过了《关于撤回公司本次非公开发行股票事项申请文件的议案》。兴业证券称,再融资新政将对公司本次非公开发行股票事项产生较大影响。综合考虑资本市场环境、监管政策变化,结合自身实际情况撤回上述申请。
 
      值得一提的是,除了兴业证券之外,另有多家上市公司在近期撤回再融资申请。例如12月3日,汉商集团也公告称,由于证监会对上市公司再融资有新的要求,公司拟撤回2019年度非公开发行股票的申请文件。有投行人士表示,这些撤回申请的公司会根据资本市场情况、监管政策、公司融资需求、投资者意愿采取适当融资方式,推进拟募投项目的实施。
 
      11月8日,证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等再融资规则公开征求意见,其中从发行对象、定价、锁定期、实施期限等多方面对上市公司再融资条件予以松绑,具体提出了缩短定增参与对象的持股锁定期、明确锁定期结束后不受减持规则的相关限制、延长批文有效期方便上市公司选择发行窗口等安排。
 
      苏宁金融研究院特约研究员何南野对北京商报记者表示,上市公司撤回原有再融资申请,是综合考虑自身利益和投资人认购积极性后作出的选择。他表示,再融资新政主要目标是降低再融资门槛,促进市场化再融资行为的发生。意见稿发布后,投资者参与认购的积极性大大提升。对认购投资者而言,会希望上市公司能在新政落地后再增发新股,实现自身利益的最大化;对上市公司而言,新政落地后实施再融资,发行更为简单,预计审核也更为宽松。
 
      860亿在路上
 
      新政意见稿下发后,也有券商定增事项取得了新进展。根据12月3日第一创业公告,第一创业证券于2019年12月2日收到证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》,证监会对公司提交定增事项申请材料进行了审查,决定予以受理。Wind数据显示,目前包括第一创业证券在内,共有8家券商的定增预案尚未实施,拟募集资金达859.6亿元。但从实施进度来看,今年尚未有券商定增方案实施,最新一单券商定增——华泰证券定增落地也是在去年8月。从申请进度看,8家券商中,最快的是国信证券,该公司定增计划已获证监会通过,另外,中信证券定增方案也已获发审委通过。
 
      值得一提的是,根据新政征求意见稿“新老划断”安排,修改后的再融资规则发布施行时,再融资申请已经取得核准批复的,适用原规则;尚未取得核准批复的,适用修改之后的新规则。
 
      “我们预计最快今年末明年初新政就能落地。过了发审会的,一般一个多月就能拿到批复,有可能赶不上新政,其他的券商要获得证监会核准,估计还需要一些时间,届时再融资新政或已经落地,就可以适用新政了。”有券商投行从业人士对北京商报记者表示。这意味着,中原证券、中信建投、海通证券、南京证券、第一创业、西南证券6家已披露定增计划的券商很有可能适用新政。
 
      何南野还指出,通过再融资补充资本金是券商不断做大做强的重要基础。新政的发布一定会促使券商再融资加速,券商再融资案例将显著增多。他进一步表示,预计券商实施定增的积极性将大为提升,券商定增融资规模也将不断增大。同时,此前实施其他再融资行为的券商,如公开增发、可转债,也可能会选择停止实施而调转方向申请定增。
 
      明年将迎定增潮
 
      Wind数据显示,截至12月4日,沪深市场再融资规模已达到1.16万亿元,而去年全年再融资规模为1.07万亿元。随着市场再融资热情升温,加上新规的影响,券商相关业务收入也将迎来增量“红包”。
 
      上述券商投行从业人士对北京商报记者表示,目前已经有很多上市公司在积极准备定增事项,并且已经聘请券商等中介机构入场开展尽职调查等工作,预计明年一季度后会有一批上市公司集中申报。
 
      “这些公司定增材料准备以2019年年报数据进行申报,预计明年3-4月上市公司年报数据一公布,很多上市公司就会向证监会递交申报材料。”上述人士表示。
 
      有券商研报显示,券商作为资本市场的主要参与者,在改革红利释放下存在较大业务开展空间,再融资规则修订将深度利好券商投行业务,若2020年再融资市场回升至1.5万亿元,预计将为券商投行带来40亿-50亿元的收入增量,以2018年全行业投行收入计算,约增厚12%。而解禁后减持规则的松绑,也将促进交易活力,为券商经纪业务贡献增量。 
 
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