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行业动态

资本市场改革如何推?中央经济工作会议指出五大方向

文字:[大][中][小] 2019-12-13    浏览次数:66    
      基础制度、上市公司质量、退出机制、创业板、新三板,是中央经济工作会议关于资本市场改革的5个关键词。
 
      12月10日至12日,中央经济工作会议在北京举行。会议提出,要加快金融体制改革,“完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革”,为资本市场下一步改革指明了方向。
 
      资本市场基础制度如何完善?
 
      今年9月,证监会举行全面深化资本市场改革工作座谈会,资本市场“深改十二条”随之启动,内容涵盖全面深化改革的各项重点任务。其中第一条就是,“坚守科创板定位,优化审核与注册衔接机制,保持改革定力。总结推广科创板行之有效的制度安排,稳步实施注册制,完善市场基础制度”。
 
      目前科创板平稳运行,注册制正在筹划向全市场推开,深市创业板有望先行试点。与此同时,将以科创板为试验田,总结可复制经验向其他板块推广。
 
      如何推动上市公司提高质量?
 
      这一点恰恰是“深改十二条”的第二条,也是近期证监会反复强调、并通过多种途径正在落实的一项。证监会此前称,将制定实施推动提高上市公司质量行动计划,切实把好入口和出口两道关,努力优化增量、调整存量。
 
      11月中旬,证监会主席易会满专程到浙江调研提高上市公司质量工作。通过实地走访上市公司,主持召开部分上市公司座谈会,听取提高上市公司质量的意见建议。
 
      “习近平总书记高度重视资本市场改革发展,并多次就提高上市公司质量作出重要指示批示。”会议指出,证监会坚决贯彻落实党中央国务院决策部署,将提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重中之重,坚持稳中求进工作总基调,坚持市场化法治化,加强上市公司监管基础制度建设,改革完善发行上市、信息披露、再融资、并购重组、分拆等制度。
 
      同时,证监会还将坚持底线思维,精准拆弹,聚焦问题公司、风险公司,加强持续监管,防范化解股票质押等重点领域风险,推动形成各方齐抓共管、共同提高上市公司质量的制度体系和生态体系。
 
      另外,会议对上市公司提出两大要求。一是要规范运作,坚持以法律法规为准绳,在守法合规、治理规范上作出表率,从根本上提升市场主体内生约束机制的有效性。二是要稳健经营,充分认识市场、敬畏市场,按资本市场的规律办事,有所为有所不为,做到发展与风控能力相匹配。三是要专注专业,坚持正确发展理念,扎根实体、练好内功,突出主业、做精专业,弘扬企业家精神和工匠精神,促进市场正本清源。
 
      为何重点提出健全退出机制?
 
      上市与退市是资本市场的入口和出口,两端通畅,优胜劣汰的作用才能充分发挥。“严把IPO审核质量关,充分发挥资本市场并购重组主渠道作用,畅通多元化退市渠道,促进上市公司优胜劣汰”,这也是证监会“深改十二条”中提出的具体要求。
 
      中央经济工作会议提出,“稳步推进创业板和新三板改革”。在业内人士看来,会议通稿没有提及注册制、科创板,是因为科创板已经落地运行,注册制也随之展开试点。而创业板改革尚未正式启幕,新三板也只是宣布启动改革,但政策尚未具体落地。
 
      “补齐多层次资本市场体系的短板。推进创业板改革,加快新三板改革,选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点。”这是“深改十二条”的第三条内容。
 
      此前在11月初,易会满接受采访时曾表示,证监会将在总结科创板试点注册制的经验基础上,加快推进创业板改革并试点注册制。11月底,深交所副总经理王红在2019年第15届中国(深圳)国际期货大会上表示,深交所要抓住改革机遇,首先要加快推进创业板改革并试点注册制,促进资本市场和创新企业的深度融合。
 
      创业板改革积极筹备,新三板改革则已经“官宣”。
 
      证监会已于10月下旬正式宣布启动全面深化新三板改革。目前新三板市场挂牌企业超过1.3万家,其中中小企业占到94%。针对近期融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等问题,监管层认为,新三板迫切需要综合施策,深化改革,提升市场功能,激发市场活力,补齐服务中小企业的市场“短板”。
 
      新三板改革是全面深化资本市场改革的重要一环,改革的总体思路包括三个方面。
 
      一是坚持服务中小企业发展的初心,坚持市场化、法治化方向,实现与交易所的错位发展;二是坚持多层次资本市场有机联系,打通中小企业成长壮大的市场通道,完善基础制度安排,促进融资、交易、定价等市场功能有效发挥;三是坚持建立健全适合中小企业特点的制度安排,为挂牌企业提供差异化精准服务,提高信息披露质量,严厉查处违法违规行为,防范市场风险,促进中小企业规范发展。
 
      在上述思路之下,证监会将重点推进五大改革措施。包括优化发行融资制度、完善市场分层并设立精选层、建立挂牌公司转板上市机制、实施分类监管、健全市场退出机制等。 
 
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